“你是在明白什么事情（道理、原理）后，投资水平大幅提升 ，开始更多地赚钱/更少地亏钱的？”
去年12月时 ，我在雪球上发了一个提问贴，结果收获了一个极高质量评论区，许多网友分享了自己投资进阶的心路历程。
这条贴共获得了1245条评论 、239次转发和348个点赞 ，我选择了34条回复 ，跟各位分享（你也可以点击链接，移步阅读所有评论） 。
我也试着回答这个问题：我在明白这3句话后 ，投资思考开始快速提升 。
一 、网友：明白这个道理 ，让我快速进步
@钟晓渡
1. 市场上机会永远很多，但真正属于自己的机会是很少的；
2. 你来市场是来赚钱的 ，不是来证明自己是对的。
@卡爾妹
起初先想怎样大赚的时候 ，却总是亏钱。后来反过来先想怎样不亏钱的时候，却持续赚钱 。
@呆呆啊呆呆
1. 轻预测 ，重应对 。
2. 做好账户以及心态的对冲和平衡。高仓位就要心态上看空 ，低仓位就要心态上看多，而不是相反 。
3. 账户波动率越来越低 ，胜率越来越高后 ，复利自然就出来了 。复利是结果，但需要优化的是流程。
@STH_
1. 永远盯着现金流：一元钱能买多少现金流，现金流的可持续性/内生性增长是多少 ，管理层最终会将多少现金流回报给股东 。
2. 做最复杂的思考与研究 ，做最简单的决策 。
第一部分让我的情绪往往和市场相反：没有任何实质的现金流负面影响、只是股价跌了，那其实意味着长期复投的回报率提升（30x pcf跌到25x、20x是纯粹的挨打 ，但低于15x pcf时下跌带来的复投复利是极其明显的）。
第二部分 ，挺多投资者不想去进行深度研究，总是去简化研究过程从而让决策看起来很简单 ，但却建立在很多并不确定的假设上 。在我心中 ，简单的决策应该是来源于把所有变量吃透后留足容错空间的松弛感 。
@Zeka_mashi
明白我是个二百五以后。
@希尓瑞斯
不再用绝对视角对错二元论去看市场，替换为相对视角下：懂的多与少 、理解的快与慢 、情绪的波动、客观约束 ，然后与市场的相处就融洽了很多 ，我骂它和它折磨我的次数都少了 。
@文景当学于东来
任正非：“人真正认识到自己的渺小，就变得伟大了 。 ”这句话同样适用于投资。
@庶人哑士
管理层非常重要。不和烂人做生意 ，不和猪摔跤 。
@鲨鱼投资者
明白自己没有研究股票的能力 ，转向ETF和可转债后，才开始更多地赚钱的 。
@浊静徐清
当你明白，股票就是公司的一部分后 ，一切将迎刃而解。这是所有投资者 ，开悟的起点 。
@迷雾米雨_Lancet
企业有生命周期，寿命各有长短 ，终会衰财消亡 。那些常青树都是极其个别的幸存者偏差。
@有一点理性
来个黑色幽默 ，我在经历过严重亏损以后，投资水平大幅提升：因为目前干脆暂停投资了 ，才发现只存钱的零回报率也可以是一件挺好的事 ，也许只有经历过的人才会明白这种心理 。我目前没有赚钱，但我暂时也没有再经历那种程度的失去了 。
@芒格主义者
商业模式第一 ，企业文化第二 ，估值第三。但是呢，首先排除估值和负债太高的 。不要担心买不到好公司或者买不到便宜的价格 ，耐心可以替自己省掉很多未来的麻烦 。
@吃股息的钓鱼佬
再好的公司也不能买贵了。
@幸运的百分之一
耐心是一种非常稀缺而宝贵的品质 。明白这一点后 ，亏得少多了 。
@二把刀价投S
1. 人会成为自己该成为的样子，股票也是。
2. 公司只有一位买家，就是公司自己 ，人也是。
有了这两句以后 ，不再心存侥幸，后面就自然而然知道了：买股票就是买公司 ，好生意 ，好公司，好价格 ，正确看待市场波动 ，只找一尺栏杆，不断学习成为更好的自己 ，学会选择并承担后果等等 。
@壹星
改错定生智慧 ，当发现自己错了，及时止损 ，不要有任何侥幸的心理 ，不要想着回本再卖 。当下定决心把一笔笔亏损的股票割肉之后，感觉投资就开始顺起来了，也开始扭亏为盈。
改正错误 ，不再犯同样的错误 ，就是走在正确的路上 。
@在深圳湾拾纸皮
估值远比成长更重要，当我领悟了这点 ，并努力去践行它 ，从此星辰大海 。
@择日再死
不要用杠杆。
@大暑吃红薯
先胜而后战，也就是先想着不亏钱 。
@帽儿sqd
永远不要为好公司付出过高的价格 。我们在好公司上可能亏得更多。
@light2015
投资要认准正规交易所 。
@LTP_M
钱是赚不完的 ，但是可以亏完 ，所以买入的条件一定要苛刻，没有参与的机会如果后来发现是错失的好机会也不惋惜 。
@一周动一次
自从我不再研究K线之后。
@耐烦功夫要到家
看到这个问题后 ，第一反应是不敢回答 。假设投资需要10年去验证 ，之前走过弯路的话，可能至少需要十几年的投资经验？这么多评论怀疑有多少人的投资水平提升本身是错误的认知呢？
@白歆羽
0. 不要亏损 ，慢慢变富 。
1. 买股票就是买公司。
2. 能力圈+好公司+安全边际。
3. 只跨一尺栏 。
4. 先看生意模式 。
5. 别四处看了 ，市场先生就是你自己。
6. buy to keep 。
@地板高Midas
也尝试回答下这个问题 。想来想去，受益最大的还是段永平说的几句话。
1. 如果一件事你知道是错的，立即止损 ，多大的损失也是最小的损失 。
2. 做对的事 ，首先就是不做不对的事 。这两点我还只是明白，但还没完全做到 ，可能做到了八九成吧 ，已经受益无穷。今年“做到 ”而不止“明白”的，是更有耐心 ，平常心了 ，看账户的时间和次数都越来越少 。
@完美的投资艺术家
不要相信不知道从哪里看到的想法，诸如“小市值就会涨”之类的 。多想想“凭啥会涨 ” ，就能赚到钱了（不过大概率这个问题想明白也就不想投资A股了）。
@不明真相小散户
选股看商业模式 ，估值看自由现金流，从这以后投资不再迷茫 ，虽然好像看得懂的股票更少了 ，能买的也极少了 。
@浅水沙金
1. 明白了买股票就是买公司；
2. 投资得算好账；
3. 固守能力圈，别高估自己 。
@帽儿sqd
明白了在这个市场中自己就是食物链的最末端。那好，我就离开这个食物链。去那些没人爱玩的大家伙那里 。
@资深周期信徒
做一个弱者 ，低估分散平均赢 ，不看长远，只应对当前 ，坚信万物皆周期 ，不信什么星辰大海 。
@无尽yxj
错了的事情就是错了，不要因为回撤再加仓；对了的事情是对的 ，不要因为涨了不敢加。
@梅罗好兄弟
先为不可胜 ，以待敌之可胜，先保证不亏 ，再想盈利 。
二 、让我投资进阶的3句话
这大概是一个我永久保留的雪球贴 ，因为很多评论都真诚 、深刻与有趣，推荐各位读者移步阅读 。
我回顾自己17年的股票历程——哇 ，居然这么久了——确实是存在“领悟某个道理 ，一切突然改变 ”的情况，但这种改变只可意会、难以言传。
这种改变往往只有你自己知道，外人要过很长一段时间才能发现你的成长与改变 。
因为成长存在时滞 。改变 ，只能从心开始 、从脑袋开始 ，逐步落实到行动，再过一段时间 ，最后才在“记分牌”上表现出来。
曾有朋友跟我说 ，个人成长的“时滞 ”大概是2~3年——这意味着，哪怕你已经快速成长 、脱胎换骨 ，但外部记分卡依然要很久才反映出来 。
不知道是不是真的 。
在此 ，我试着回答自己提出的问题：你是在明白什么道理后，投资水平大幅提升的？
答：我在明白3句话后 ，投资思考快速提升 ，很多原来觉得困扰的问题，开始逐步解开。
这三句话是：
1. 股市是会吃人的；
2. 你可以什么都不做；
3. 只有一个真实世界 。
三、“股市是会吃人的 ”
第一句是：股市是会吃人的 。
新股民往往表露出一种新手独有的自信——你也可以说 ，那是一种“清澈的愚蠢”。
在“新手保护期 ”时 ，新手很容易误会自己是天纵奇才，巴芒索罗不过如此，直到某天被咬一口 ，才意识到：股市原来是会吃人的——我必须承认 ，我就是这么走过来的。
“股市是会吃人 ”是什么意思？
意思就是：这不是一个好玩的东西；这不是一个取乐的地方；这是一件有危险的事情；你必须小心翼翼，你必须做好万全准备；未经训练的人士 ，请勿轻易尝试 。
如果你想找乐子 ，你应该去打游戏 、打扑克牌；
如果你想找刺激，你应该去坐过山车 、去蹦极——没错 ，蹦极都比炒股安全 ，至少你会系安全绳 。
如果你见过足够多的“股市惨案”，你就知道“股市是会吃人的 ”——不完全是修辞手法。
股市 ，就是会吃掉一个人的财富、青春 、希望与幸福 。
这让我想起《论语》一则 。
子路问老师 ，“如果你要指挥三军，你要选谁？ ”
孔子回答很有趣：“暴虎冯河 ，死而无悔者 ，吾不与也。必也临事而惧，好谋而成者也 。”
孔子说，赤手打虎 ，徒步渡河 ，死了都不知道后悔，我才不选这种人；我要选的话 ，一定选“面对事情能恐惧 ” 、足智多谋能成事的人 。
“临事而惧 ”——对事情知道害怕 ，也是一种宝贵的素质。
当你知道害怕，你才会严肃认真 ，你才会小心谨慎 ，你才会筹备万全、系好安全带——由此，学习开始了 ，思考开始了 ，反思也开始 。
到了这一步，新股民就开始长大了 。
老子曰：夫轻诺必寡信 ，多易必多难。是以圣人犹难之 ，故终无难矣 。
四、“你可以什么都不做”
第二句话是：你可以什么都不做 。
我曾花很长时间学习《老子》，得到的一个宝贵启发就是：“無”是很有力量的。
所谓無，有很多解释 ，其中一个简单应用是：什么都不做。
什么都不做 ，也是一种做法；
什么都不选，也是一种选择；
什么都不想 ，也是一种想法 。
人类似乎在生物学意义上 ，就患有多动症 、妄想者，脑袋里有飘来飘去的三千念头 ，手头如果不做点什么 ，就会坐立不安 。
股市中人尤其如此。股民总有一种有莫名其妙的紧迫感，有时候觉得一定要买 ，有时候觉得一定要卖 。
但其实 ，你永远具有一种隐性权利：你可以什么都不做 。
你不一定要买，你不一定要卖；
你不一定要入市 ，你也不一定要退市。
进退之间 ，攻防之间，存在大量空白的战略冗余，那就是：什么都不做 。
永远保留策略冗余 ，永远保留“什么都不做 ”的选项 ，你会得到自由 。
我曾在2023年写过一篇文章《只存钱不投资，也挺好》 ，有两句话挺有趣：
记得曾有人说 ，在金融领域里最危险的一句话是“这次不一样 ”；
朋友涤纶说，在金融市场最危险的一句短语是“have to”（必须 、不得不）。
别让自己陷入“have to ”的境地 ，也记得：
没有啥不得不做的 。
五、“只有一个真实世界 ”
第三句话是：只有一个真实世界 。
2016年的夏日午后 ，我独自在咖啡厅看书，忽然闪过一个“a~ha”时刻。
我忽然意识到 ，股民的想法是割裂的 ，他们往往默认：股市与现实，是两个世界——因此 ，股民的脑袋里存在两套规律 、存在两套逻辑 ，乃至存在两套价值观 。
一套叫股市，一套叫现实 。
但慢着！
格雷厄姆不是说，买股票就是买公司吗？
如果买股票就是买公司 ，那就意味着：股票与公司 ，二者根本就是一回事。
如果这二者是合一的，那又何来两套逻辑之说？又何来两个世界之说？
要么 ，就是格雷厄姆错了。
要么 ，就是格雷厄姆没错 。
但要是他没错的话……会怎么样……？
我的脑袋开始不受控制地飞速运转 。
一整个下午，我都尝试以“只有一个世界 、只有一套逻辑 ”为前提 ，重新思考价值投资的理论框架：股票的定义、市场先生 、安全边际 、能力圈 ，等等。
我知道这句话有点反常识，现实中也很难做到 ，说出来就像乌托邦一样 。
但所谓“人能弘道 ，非道弘人 ”——如果有人可以将这句话做出来呢？
格雷厄姆在《聪明的投资者》的名言不断飘过我的脑海：
Investment is most intelligent when it is most businesslike.
勉强翻译就是：最聪明的投资，就是最像生意的投资 。
那是不是说：如果能将生意与股票合一 ，这就是最聪明的投资……？
我以一个反常识的观点为前提 ，重新构筑了自己的投资体系——不，我只是重新学习了价值投资。
接着，一个一个问题开始浮现 ，一个个问题被解决 。
最后我忽然发现：格雷厄姆是对的 ，巴菲特是对的，芒格是对的 。
他们早就说破了价值投资的奥秘 ，但我的思维误区在于 ，我执拗地以为“存在两个世界”，所以始终不得其门而入。
这是一个神奇的时刻 。
从那一天开始 ，我对价值投资的理解 ，就开始快速提升，很多以前困扰许久的问题 ，我都开始一一解决 。
直到现在 ，我都很难向别人解释这种感觉，一说就像是神棍一样。
但我的投资思考提升 ，确实是从那个夏日午后开始的 。
