美联储理事迈克尔·巴尔在纽约联储经济研讨会上发表讲话，指出尽管美国经济基本面稳健 ，但贸易政策调整可能引发的供应链波动需高度关注 。他强调
，关税措施可能导致供应链中断，带来经济增长放缓与通胀压力加剧的双重风险
。

巴尔分析了小企业在经济体系中的关键作用 ，指出中小企业是供应链网络的重要节点
，提供专业化生产要素，但抵御风险能力相对薄弱。受限于信贷渠道单一、资金储备不足等问题 ，供应链断裂时
，中小企业经营压力将显著高于大型企业 。

巴尔以新冠疫情期间产业波动为例，警示供应链扰动的影响具有乘数效应
。防疫物资短缺引发的连锁反应导致部分行业停摆数月 ，物价波动持续近两年。若贸易政策不确定性持续发酵，类似场景可能重现
，经济增长动能被削弱，物价上涨压力超出预期 。

巴尔阐释了政策传导路径：关税上调推高进口商品成本 ，迫使企业调整采购策略；中小企业为维持运营可能缩减生产规模或提高终端售价
，抑制消费需求并推高通胀水平
。若关键环节企业倒闭，可能引发"多米诺骨牌效应" ，令供应链网络遭遇更深层次冲击。

在政策建议层面
，巴尔强调政策透明度与稳定预期的重要性，呼吁贸易政策制定需考虑对微观经济主体的影响 ，为中小企业预留缓冲期和适应空间
，避免政策突变加剧市场波动 。

当前美国经济面临通胀压力与增长放缓双重考验。巴尔的讲话折射出决策层对贸易政策外溢效应的深层担忧
。在供应链全球化背景下，任何单边贸易措施都可能放大经济风险 ，对美联储后续货币政策路径选择产生重要影响。