美国银行（Bank of America）在一份报告中说，美国股市的一个关键领域将有助于决定牛市是否会持续下去 。



该银行的投资策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）表示 ，虽然当选总统唐纳德·特朗普的影响力和政策可能为股市提供安全网
，但上行空间受到少数股票高度集中、估值上升和投资者仓位紧张的限制
。



哈特内特强调，该行去年12月的基金经理调查显示 ，投资者持有的美国股市增持头寸创下了历史新高。



哈特内特表示
，持续上涨的关键信号是，小盘股能否反弹至2021年设定的关键阻力位上方 。



在特朗普去年11月赢得大选后 ，小盘股一度突破阻力位，但此后它们回吐了大部分涨幅
，目前在阻力位附近交易，因投资者担心利率将在更长时间内保持在高位
。



利率上升对小盘股来说尤其痛苦 ，因为它们对借贷成本的变化更为敏感。罗素2000小盘股指数成份股公司中约有40%没有盈利
，这意味着债务融资往往在为其运营融资方面发挥着不可或缺的作用 。



如果当一家几乎没有利润的公司有债务到期需要再融资时，债务成本上升并保持在较高水平 ，最终可能导致破产。



根据哈特内特的说法
，如果小盘股能够决定性地突破2021年的阻力位，那么所有系统都将运行
。如果没有 ，这可能预示着更广泛的市场疲软
，他预计资产配置者将削减在股市中的增持头寸。



哈特内特建议投资者购买美国国债收益率可能接近5%的债券，以及金融 、公用事业和住宅建筑行业中对利率敏感的股票 。